Cari oran: ne anlama gelir ve ne kadar olmalı

Bir kredi analistinin tek bir göstergeye vakti varsa, o gösterge cari orandır. Basit bir soruya cevap verir: önümüzdeki on iki ayda vadesi gelen borçlar neyle ödenecek?

Formül, doğrudan mizandan

Cari oran = Dönen varlıklar / Kısa vadeli borçlar

Dönen varlıklar 3 ve 5 numaralı sınıflar ile 4 numaralı sınıftaki alacaklardır: stoklar, müşteriler, diğer alacaklar, kasa ve banka hesapları. Kısa vadeli borçlar bir yıl içinde ödenecek yükümlülüklerdir: satıcılar, ücretler, vergiler, kısa vadeli krediler ve uzun vadeli kredinin gelecek yıl ödenecek kısmı.

Bu son kalem sık sık atlanır ve sonucu hayli değiştirir. 10 yıl vadeli 3 milyonluk yatırım kredisi olan bir şirket, her yıl kısa vadeli borçlarında 300.000 taşır; mizanda o tutar rahat rahat 1 numaralı sınıftan bir hesapta dursa bile.

Ne kadar olmalı

Kitaplarda bulacağınız "2'nin üstü" rakamı 1960'ların Amerikan sanayisinden gelir ve nakit tahsil edip satıcısına 45 gün vadeyle ödeyen 2026 tarihli bir gıda dükkânıyla hiçbir ilgisi yoktur. Sağlıklı bir perakendeci hiçbir sıkıntı yaşamadan 0,9 ile çalışabilir, çünkü stokunu yılda on iki kez döndürür.

Gösterge ne zaman yalan söyler

Satılamayan stok. Cari oran malı defter değeriyle alır. Depoda üretimden kalkmış bir modelin parçaları duruyorsa, rakam doğrudur ama gerçek başkadır. Bu yüzden asit-test oranı da hesaplanır; o, stokları paydan çıkarır.

Eski alacaklar. İki yıl öncesinin faturalarıyla dolu bir müşteri bakiyesi, göstergeyi tam da tahsilat sorunu en büyük olan şirketlerde şişirir.

Seçilmiş bir andaki bakiye. Pek çok şirkette 31 Aralık mizanı yılın en güzelidir: bayram öncesi tahsil edilmiş, artık alım yapılmamıştır. Bu nedenle tek döneme dayanan bir rapor, karşılaştırılmış iki dönemden daha az şey söyler.

Düşükse ne yapmalı

Hız sırasına göre üç kaldıraç:

• Daha hızlı tahsil edin. Tahsilat süresinden çıkarılan her gün, daha fazla satmadan para serbest bırakır.
• Uzun vadeye yayın. Kısa vadeli bir borcu bir yılın ötesine taşımak göstergeyi anında değiştirir, ama faize mal olur. Bankalar bunu bilir ve yalnızca düzeye değil, seyre de bakar.
• Stoku azaltın. En yavaşı, ama etkisi en kalıcı olanı, çünkü kârlılığa da dokunur.

Rapor üç likidite göstergesinin hepsini hesaplar - cari, asit-test ve nakit oranı - ve bunları tahsilat süresi ile stok devir hızının yanına koyar; böylece hangi kaldıracın gerçekten hareket alanı olduğu görülür.