Текущая ликвидность: что она означает и какой должна быть

Если у кредитного аналитика есть время лишь на один показатель, это текущая ликвидность. Она отвечает на простой вопрос: чем будут оплачены долги, срок которых наступает в ближайшие двенадцать месяцев?

Формула, прямо из ведомости

Текущая ликвидность = Оборотные активы / Краткосрочные обязательства

Оборотные активы - это классы 3 и 5 плюс дебиторская задолженность класса 4: запасы, покупатели, прочая дебиторская задолженность, касса и банковские счета. Краткосрочные обязательства - это долги со сроком до года: поставщики, заработная плата, налоги, краткосрочные кредиты и часть долгосрочного кредита, погашаемая в следующем году.

Последнюю составляющую часто упускают, а она заметно меняет результат. Компания с инвестиционным кредитом на 3 миллиона сроком на 10 лет каждый год несёт 300 000 в краткосрочных обязательствах, даже если в ведомости эта сумма спокойно лежит на счёте класса 1.

Какой она должна быть

Цифра «больше 2», которую вы найдёте в учебниках, происходит из американской промышленности 1960-х годов и не имеет никакого отношения к продуктовому магазину 2026 года, который получает наличные и платит поставщикам за 45 дней. Здоровый розничный торговец может работать при 0,9 без всяких проблем, потому что оборачивает запасы двенадцать раз в год.

Когда показатель лжёт

Неликвидные запасы. Текущая ликвидность берёт товар по учётной стоимости. Если на складе лежат детали к снятой с производства модели, цифра верна, а действительность иная. Именно поэтому рассчитывают ещё и быструю ликвидность, которая убирает запасы из числителя.

Старая дебиторская задолженность. Сальдо покупателей, нагруженное счетами двухлетней давности, раздувает показатель как раз в тех компаниях, у которых самые большие проблемы со взысканием.

Сальдо на выбранную дату. Во многих компаниях ведомость на 31 декабря - самая красивая за год: перед праздниками деньги получили, а покупать уже не покупали. Поэтому отчёт за один период говорит меньше, чем два сопоставленных периода.

Что делать, если она слишком мала

Три рычага, по скорости:

• Взыскивайте быстрее. Каждый день, снятый со срока инкассации, высвобождает деньги без увеличения продаж.
• Перекредитуйтесь на более длительный срок. Перенос текущего обязательства за границу года меняет показатель мгновенно, но стоит процентов. Банки это знают и смотрят также на динамику, а не только на уровень.
• Сокращайте запасы. Самое медленное, но с самым стойким эффектом, потому что это работает и на рентабельность.

Отчёт рассчитывает все три показателя ликвидности - текущую, быструю и абсолютную - и ставит их рядом со сроком инкассации и оборачиваемостью запасов, чтобы было видно, у какого из рычагов действительно есть простор для движения.